晶科電子(2551.HK)：短期波動中錨定長期價值，智能視覺賽道蓄勢突圍

作為中國領先的“LED+”智能視覺產品及系統解決方案提供商，晶科電子（2551.HK）業務覆蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示三大領域，依託LED技術與積體電路（IC）、電子控制、軟體、感測器及光學相結合形成的“LED+”技術體系，在行業變革中構築競爭力。

2025年上半年，全球經濟受關稅政策不確定性、供應鏈重構衝擊，製造業競爭加劇，中國經濟雖顯復蘇韌性但面臨結構性挑戰。在此背景下，晶科電子實現營業收入11.13億元，同比增長3.9%，營收穩步增長；淨利潤人民幣1,123.2萬元，同比下降，主要因汽車行業競爭加劇及廣州領為視覺大灣區總部與研發基地建設的戰略性投入。晶科電子錶示，主動的戰略性佈局將為長期技術實力提升與訂單獲取奠定基礎。

三大業務顯結構性亮點，協同支撐增長韌性

面對複雜市場環境，晶科電子汽車智能視覺、新型顯示、高端照明三大業務板塊憑藉差異化優勢展現鮮明亮點，共同築牢營收增長根基。

值得關注的是，汽車智能視覺業務中，車規級器件與模組2025年上半年銷售額大幅上升，毛利率顯著優於整體水準。據瞭解，公司已完成“器件-模組-系統”的垂直整合，重點開發的智能交互前後組合燈、AR-HUD系統、ADB透鏡模組、前燈驅動控制器（LDM）、新一代大功率高亮度及高可靠性LED器件等產品，覆蓋智能駕駛與座艙核心場景，隨著在研專案量產及新客戶定點落地，該業務將持續放量。

新型顯示業務增速亮眼，2025年上半年實現收入3.54億元，同比大增30.3%，公司加大MiniLED、MicroLED技術研發，重點探索“AI+新型顯示”應用，擴產建成多條行業領先MiniLED背光產線，開發局部調光燈驅一體產品，實現多款新型顯示產品的量產交付，精准契合新興場景需求。

高端照明業務穩健增長，2025年上半年實現收入3.4億元，同比增長0.6%，公司在高附加值細分賽道表現突出，植物照明光電轉換效率達國際領先水準，成為增長重要驅動力，特種照明與智能照明方案加速拓展，推動業務向高技術、高毛利方向升級。

專利築基+研發聚焦，築牢技術競爭壁壘

技術驅動是晶科電子的核心優勢，截至2025年6月30日，公司已在中、美、日等國家和地區累計獲得授權專利446件，其中發明專利125件，構建覆蓋全產業鏈的專利戰略體系，為技術創新保駕護航。晶科電子錶示，未來研發將緊扣智能視覺產品和系統的主營業務領域，聚焦三大板塊核心突破。

汽車智能視覺領域，緊抓智能化、大屏化、人機交互、ADB滲透率提升等市場需求，形成完善的研發矩陣。攻關萬級高像素高清智能投影式前燈系統，通過高清成像實現精准動態配光，打造自動駕駛條件下車燈智能化的核心部件，滿足智能駕駛安全需求；開發平臺化前燈ADB透鏡模組，契合法規普及趨勢，目標錨定中高端車型；推進Localdimming大螢幕TFTAR-HUD系統，確保導航等資訊清晰可見，加速向主流車型滲透；研發車規應用的交互信號顯示器件、模組和系統，實現新一代智能汽車的人機交互標配；打造適用於汽車前大燈的大功率高亮度LED器件和模組，提升前燈性能與品牌形象；針對車載大屏化趨勢，開發新型車載顯示背光源LED器件和模組。

高端照明領域，研發面向戶外、植物照明和特種照明應用的高可靠性高亮度大功率LED器件，在戶外和特種場景保持長期穩定輸出，在植物照明中實現光譜定制與高光效，憑藉高光效轉換效率的產品，持續滲透新興高毛利市場；打造面向特種照明和智能照明的LED模組及應用方案，滿足醫療、安防等高附加值場景需求，同時服務智能家居與智慧城市照明。

新型顯示領域，則深耕大尺寸MiniLED背光源產品以提升對比度，並下沉主流市場，未來出貨量有望大幅增長；佈局面向AI應用的MicroLED技術及AR+AI眼鏡顯示模組，打開新興消費電子和車載AR市場增量空間；研發動態調光的LED背光源器件和模組產品、新型RGB背光源LED器件和模組技術，持續滲透高端市場，搶佔下一代顯示技術高地。

在運營管理上，晶科電子正深度應用人工智慧，構建智能化製造體系，覆蓋產品研發、生產製造、運營管理全鏈路，借助AI大數據分析優化流程、提升良品率與穩定性。其中，重點打造汽車智能視覺領域智能體集群平臺，通過多個業務專屬智能體，實現研發、生產、質檢全鏈路協同，構築長期競爭壁壘。財務層面，公司保持穩健安全邊際，截至2025年6月30日，資產負債率為56.7%，擁有充足流動資金滿足日常運營與資本投入需求，為發展提供資金保障。

晶科電子董事會強調，三大主營業務構成的產品矩陣具備強抗風險能力，良好發展趨勢未變。隨著戰略投入逐步轉化為效益，產品技術競爭力持續提升，公司增長潛力將進一步釋放，經營效益有望改善。短期雖面臨利潤承壓挑戰，但長期來看，依託技術、業務與運營的深度積累，晶科電子有望穿越行業波動，在智能汽車、新型顯示、高端照明賽道的增長紅利中實現價值提升，領跑中國“LED+”智能視覺產業。

來源：騰訊自選股 界面新聞

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